В пятницу российский рынок открылся на позитивной ноте, на фоне положительного закрытия накануне рынков США. Но к середине дня рынок постепенно вновь ушел в минус. Снижение было вызвано разнонаправленным движением европейских индексов, а также тем, что на протяжении дня фьючерсы на основные американские индексы торговались в минусе.
Важно отметить, что акции «второго эшелона» выглядели намного сильнее наиболее ликвидных акций. По итогам дня индекс РТС упал на 0,9%, показав очередной минимум на уровне 1870,93 пунктов. Индекс РТС-2, состоящий из относительно менее ликвидных акций, вырос на 0,5%. Это связано с ростом котировок акций компаний горно-металлургического сектора, а также электроэнергетики и машиностроения. Подобная устойчивость говорит о привлекательности российских акций для инвесторов и вселяет надежду на улучшение ситуации на отечественном рынке в ближайшее время.
Поводом для снижения внешних рынков стало возобновление опасений по поводу будущих списаний американских банков из-за финансового кризиса. Для российского рынка негативным фактором стал прогноз Банка России о возможном кризисе ликвидности весной текущего года, что может привести к существенному повышению ставок заимствования.
Тем не менее, американские рынки открылись повышением, и европейские индексы вновь вышли в плюс. Негативная динамика в Европе была вызвана неблагоприятной корпоративной отчетностью. Крупнейший страховщик жизни во Франции CNP сообщил о сокращении выручки в 2007 году на 1,4%, — до 31,5 млрд. евро, снижение премий в 4 кв. составило 14%.
Важным событием сегодняшнего дня стало выступление президента России В.Путина, на котором он огласил программу развития страны до 2020г. После начала выступления президента коррекция на российском рынке усилилась.
Хуже рынка выглядели акции банковского и нефтяного сектора. Обыкновенные акции Сбербанка снизились на 1,2%, ВТБ — на 1,9%. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза снизились на 2,8%, Газпромнефти — на 1,6%. Акции РАО ЕЭС, напротив, стали единственными бумагами среди blue chups, которые закрылись в плюсе. Обыкновенные бумаги выросли на 2,1%, привилегированные – на 1,1%.
Лучше рынка вновь смотрелись акции Верофарма, подорожавшего на 5,7% на фоне хорошей предварительной отчетности за 2007г. Выросли котировки акций сектора производителей минеральных удобрений. Акции Уралкалия подорожали на 1,4%, Акрона – на 0,3%. Среди горно-металлургического сектора стоит отметить бумаги угольных компаний. Акции Белона выросли на 3,5%, Распадской — на 3%. Бумаги Стойленского ГОКа прибавили на ММВБ 30%, акции крупнейших меткомбинатов (НЛМК, Северсталь) выросли на 1,5-1,8%. Таким образом, в акциях из наиболее сильных отраслей в 2008 году спрос сохраняется.
Мы полагаем, что в ближайшее время не стоит ждать кардинальных перемен на российском рынке. Ситуация на большинстве мировых площадках остается напряженной, что связано с опасениями замедления американской экономики. В свою очередь, это может ударить по прибылям ведущих компаний США. До прояснения перспектив дальнейшего развития экономики США инвесторы вряд ли станут активно наращивать свои позиции в рискованных активах, к которым относятся рынки стран emerging markets.
В то же время, за последние четыре недели российский рынок потерял более 20%, снизившись с 2350 до 1870 пунктов, что сделало большинство акций отечественных компаний очень привлекательными.
На наш взгляд, динамика отечественного рынка в ближайшее время будет главным образом зависеть от настроений на внешних рынках. В случае, если продажи на рынках США и Европы продолжатся, российский рынок может опуститься до 1800 пунктов по индексу РТС и 1500 пунктов по ММВБ (минимум 2007 года). Важным фактором, который может повлиять на динамику внешних рынков на следующей неделе, станут данные по розничным продажам и промпроизводству в США в январе.